SK 바이오 사이언스는 공모가 65,000원이었고, 상장 첫날 130,000원에 상장하여 상한가를 기록했다. (169,000원) 워낙 기대를 많이 받고 있는 기업이기 때문에 과연 SK 바이오 사이언스가 얼마까지 올라갈지가 초미의 관심사다.
SK 바이오 사이언스는 어떤 회사인가?
아스트라제네카와 노바백스 백신 위탁생산
SK바이오사이언스는 노바백스 백신을 기술이전받아 공급 시기와 공급물량을 자체적으로 조절이 가능하다. 만약 코로나19가 종료된다고 하더라도 다른 의약품으로 타깃을 변경하여 위탁생산 사업을 이어가겠다는 목표를 갖고 있다.
코로나19 백신 자체 개발
SK바이오사이언스는 코로나19 백신으로 주목받은 회사다. 대표적은 후보물질은 'NBP2001'과 'GBP510'이다. NBP2001은 2020년 11월 임상 1상에 진입해 환자 모집을 완료했다. GBP510은 빌&멜린다게이츠재단과 전염병대비혁신연합 지원을 받아 개발한 백신으로 임상1/2상에 돌입한 상황이다. 2021년 3분기 중에 두가지 물질에 대한 임상시험 중간결과를 확인하고 하나를 선택해 2021년안에 3상에 진입하는 것을 목표로 하고 있다. 2022년 상반기에는 코로나19 백신을 출시하겠다는 계획을 잡고 있다.
기타 다양한 백신 파이프라인
코로나19가 워낙 화제라 가려진 측면이 있지만 SK바이오사이언스의 장점은 이미 다양한 백신 파이프라인을 보유하고 있다는 점이다. 로티바이러스, 장티푸스, 자궁경부암, A형 간염, 차세대 폐렴구균 등 다양한 백신 파이프라인을 보유하고 있다. 이중 장티푸스 백신이 핵심이다. SK바이오사이언스는 국제백신연구소와 공동개발 중인 장티푸스백신 후보물질에 대한 국내 품목허가 신청을 완료한 상태다. 2022년부터는 글로벌 공급에 나설 계획이다. 임상 3상결과도 긍정적이였다. 로티바이러스 예방 백신도 임상 3상 단계이며, 환자는 전 세계에 200만 명이고 연간 약 21만 명의 사망자가 나오고 있다.
SK바이오사이언스 주력사업
SK바이오사이언스는 독감백신이 캐시카우다. 매출의 60%를 독감백신이 차지하고있다.
SK 바이오 사이언스 유통물량
SK바이오 사이언스의 유통 가능 물량은 889만주이다. 전체 발행주수가 7,650만주인데 유통가능 물량은 이중 12%미만인 셈이다.
SK 바이오 사이언스 보호예수 물량
기관투자자들의 보유 물량 1262만2500주 중에 1076만주는 의무확약이 걸려있어 향후 1~6개월동안 유통이 불가능하다.
SK 바이오 사이언스 적정 주가
SK 바이오 사이언스의 주가를 예측하기란 사실 매우 어려운 일이다. 그나마 힌트가 되는 것은 EPS 컨센서스라고 생각을 한다.
상장 첫날 기준으로 현재 SK바이오사이언스의 PER는 396배에 달한다. 하지만 1년후, 2년후를 기준으로 할때는 PER 수치가 확 줄어든다.
[단기 전망]
SK 바이오 사이언스 예상 주가를 CMO 기업인 삼성바이오 그리고 에스티팜과 비교하여 계산해보면 위의 표와 같이 산출이 된다. 현재 기준으로는 삼성바이오가 받고있는 PER수준으로 했을때 오히려 현재 상장가보다도 낮은 9.6만원수준으로 계산된다. 즉, 단기적으로 봤을 때는 빠질 가능성이 충분하다는 이야기다.
[1년후 전망]
하지만 1년후로 가면 이야기가 달라진다. 삼성바이오는 1년후의 EPS를 기준으로 했을때 PER가 129배수준이다. SK바이오 사이언스가 이정도 수준의 평가를 받는다고 한다면 34만원 수준이 된다. 에스티팜을 기준으로 했을때는 200만원에 달하는데, 이는 큰 기준점은 되지 못할 듯 하다.
[2년후 전망]
2년뒤의 EPS를 기준으로 산출 한것이 그나마 가장 현실성 있어보인다. 2년후의 EPS를 기준으로 삼성바이오와 에스티팜은 각각 90배, 65배로 평가를 받고 있는데, 이정도 수준으로 했을때 SK 바이오 사이언스의 적정 주가는 23만원에서 32만원정도에 달할 것으로 예상 할 수 있다. 지금 16만원정도의 가격에 사서, 2년 후정도는 20만원 이상은 노려볼만하다 라는 단순 계산이 나온다.
위험 요인
당장 앞으로 보호예수물량이 풀리는 6개월부터 1년전까지가 고비가 될 것으로 보인다. 현재 현금 창출능력은 높지 않으며, 1년후가 더 기대되는 상황에서 앞으로 점차 기관의 물량은 풀릴 것이기 때문이다. 하지만 2년후의 장기투자를 한다면 분명 현재가격도 메리트가 있다고 판단 할 수 있다. 더불어, 장기금리가 현재 성장주들에 악영향을 끼치고 있는 것 또한 주가에 안좋은 영향을 끼칠 수 있는 요인이 될 수 있다.
※해당 포스팅은 매수/매도 추천글이 아니며, 단순 개인 공부용으로 작성한 글입니다.
